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6月9日，我国商品期货市场在上午交易时段的收盘情况显示，主要合约价格呈现涨跌互现的态势。其中，SC原油下跌1.40%，跌幅为8.60%；原木、纸浆下跌0.56%，跌幅为32.00%；淀粉下跌0.04%，跌幅为1.00%；棉花下跌0.27%，跌幅为40.00%，均实现了超过1%的涨幅。而在跌幅榜上，苹果下跌3%，跌幅为33.00%；集运欧线、多晶硅、烧碱跌幅均超过2%；氧化铝跌幅接近2%。

【光大期货】氧化铝与电解铝市场分析：宏观与微观因素压制，价格呈现偏弱调整态势

1、供应方面：据SMM数据，本周氧化铝开工率上升0.54%至78.75%，河南、山西部分企业检修结束并恢复生产，其他地区保持稳定。电解铝供应保持稳定，短期内无新增或置换计划。预计6月国内冶金级氧化铝运行产能将增至8795万吨，产量为723万吨，环比下降0.8%，同比增长5.7%；6月国内电解铝运行产能保持4391万吨，产量为361.5万吨，环比下降3.1%，同比增长1.7%，铝水比略有上升至76%。

2、需求方面：受淡季和高位铝价影响，下游企业开工率持续回调。本周加工企业平均开工率下降0.4%至60.9%。其中，铝线缆开工率下降0.6%至64.2%，铝型材开工率下降1.5%至55.5%，铝板带开工率下降1%至66.6%，铝箔开工率下降0.4%至70.7%。铝棒加工费稳中有降，包头、河南、临沂、无锡等地持稳，新疆、广东下调20元/吨；铝杆加工费河南持稳，山东、内蒙下调50元/吨，广东上调50元/吨。

3、库存方面：交易所库存方面，氧化铝周度去库4.77万吨至9.28万吨；沪铝周度去库16856吨至12.44万吨；LME周度去库9225吨至36.59万吨。社会库存方面，氧化铝周度累库3.2万吨至5.7万吨；铝锭周度去库7000吨至50.4万吨；铝棒周度累库0.17万吨至13万吨。

4、观点：氧化铝扭亏为盈，企业复产规模加快，现货格局改善，库存逐渐承压。矿价前期炒作空间不再，后续支撑有限，氧化铝回归弱势，现货锚定成本定价存在同步回调，期货区间盘整为主，关注几内亚矿业政策、国内氧化铝开工情况。美国再度提升铝进口关税，短期风险溢价影响淡化后引发外需走弱逻辑。因各地铝水比例提升，铝锭到货量压减延续去库，但周转和去库速度放缓。电解铝多空交织、偏弱调整，跟踪7-9价差，近月贴水走扩后正套空间，关注库存变化及美关税持续影响。